还没来得及升级内存，钱包又要" 瘦身 "了。进入2026年，内存条价格还在涨，已经连涨数月。到底是原厂控产、AI 需求爆发，还是单纯的市场周期？
下面是这两天看到的一篇英文文章，文章把原因讲得很清楚，翻译之后供大家参考了解。
原文地址：
davidoks.blog
AI is killing the cheap smartphone
The global memory crunch and the great repricing of consumer electronics
原文翻译如下：
人工智能正在扼杀廉价智能手机的生存空间。
过去几十年里最了不起的成就之一，就是计算机的价格变得极其低廉。
1985 年，如果你是个相当富有的美国人，那么你能买得起的最好的电脑就是 IBM PC AT。当时，购买一台 PC AT 需要花费 6,000 到 19,400 美元------按 2026 年的价格计算。这一金额相当于当时美国人的年中收入的四分之一左右。PC AT 搭载的是 Intel 80286 处理器，其运算速度约为每秒 900,000 次指令。而如今，如果你在内罗毕或拉各斯的街头市场里逛一逛，就能找到价格在 30 到 120 美元之间的廉价智能手机，比如由中国公司 Transsion 生产的 Tecno Spark Go。这类手机的处理器运算速度则高达每秒数十亿次。
换句话说：你可以用大约 0.3%的成本，买到一台性能比 40 年前最先进的消费类电脑强数千倍的电脑。历史上没有任何其他商品的价格下降幅度能与之相比：现在，穷人也可以随身携带性能远远超过几十年前世界上最富有的人所能拥有的电脑。正是由于消费电子产品的价格大幅下降，才使得计算能力得以普及到全世界范围内。得益于 Tecno Spark Go 这样的廉价智能手机，全世界数亿最贫困的人也能上网了。
2026 年，负责监测智能手机市场的国际数据公司预测，全球智能手机的出货量将下降 13%，这是有记录以来最大的年度跌幅。这一下滑趋势在非洲和中东地区最为明显，这些地区的智能手机出货量将下降 20%以上。受影响最严重的都是那些价格最低端的智能手机产品。这一现象并非暂时的，而实际上是“整个市场的结构性调整”：全球有相当一部分人因为价格原因而无法拥有智能手机。
过去几十年来，消费电子产品每年都在变得更好、更便宜，但这一趋势现在出现了急剧逆转：发展中国家正面临着智能手机普及的危机。
出现这种情况的原因很简单。
和其它计算机一样，智能手机也需要使用内存。然而，全球内存的供应具有极强的刚性，因为内存的生产难度极大。长期以来，大部分内存都被用于智能手机和笔记本电脑。但近年来，人工智能领域成为了内存需求极大的领域，这也带来了巨大的商业机会。因此，大量内存从消费电子产品领域转移到了人工智能领域。其结果是，如今制造智能手机的成本远远高于几年前。短期内来看，这意味着那些曾经让最贫困地区也能使用计算机和互联网的廉价智能手机，已经无法再被生产了。
但以目前的趋势来看，贫穷国家似乎会首当其冲受到影响。如果人工智能技术的应用继续以目前的速度发展——或者像现在这样进一步加速——那么用不了多久，智能手机带来的危机就会蔓延到富裕国家。消费电子产品的价格将会大幅上涨。
那只不过是你脑海中的记忆罢了。
智能手机本质上也是计算机。只不过它们体积非常小而已。此外，智能手机还配备了触摸屏和无线电功能。但从内部架构来看，智能手机与笔记本电脑或服务器没什么两样。它们都有处理器，负责执行各种计算和逻辑操作，从而让设备能够按照用户的指令来运行。智能手机还有内存，用于存储处理器正在处理的数据。当设备关闭后，数据仍会保存在存储设备中。最后，智能手机还有电路板，将所有这些部件连接在一起。
在过去的几十年里，计算机领域最重大的进展当属处理器的研发。可以把处理器看作是由大量晶体管构成的复杂结构——这些微小的开关通过切换来执行各种逻辑运算。我们在如何让晶体管变得更小、更高效方面取得了巨大成就。正因如此，处理器的性能在过去几十年里实现了指数级的提升。这就是所谓的摩尔定律。
但是，处理器只能处理它们能够获取到的数据。而它们能够获取到的数据，其实都来自内存。在现代计算机中，这些数据主要存储在 DRAM 中，也就是“动态随机存取存储器”。不过，DRAM 的改进速度远远不及处理器的进步速度。在 20 世纪 80 年代和 90 年代，处理器的速度每年提升 60%，而 DRAM 的速度则仅为每年 7%左右。
这意味着，在过去的几十年里，制约计算机性能的主要因素一直是内存。计算机科学家将这一问题称为“内存墙”。在过去的几十年里，计算机架构领域的许多研究工作都致力于寻找各种方法来克服处理器与 DRAM 之间的不匹配问题。
那么，为什么 DRAM 的进步速度没有处理器那么快呢？
简而言之：这确实是个极其棘手的难题。就像处理器是由大量晶体管构成的那样，存储芯片本质上也是由大量存储单元构成的。每个存储单元都包含一个晶体管和一个被称为电容器的存储元件，后者用于存储与某个数据位相对应的电荷。我们知道如何缩小晶体管的尺寸，但缩小电容器的尺寸则困难得多。随着电容器尺寸的缩小，它保持电荷的能力也会下降：电荷可能会泄漏、消失，或者受到周围环境的干扰而发生改变。因此，如果想让 DRAM 的效率更高，就必须采用各种越来越复杂的架构。
事实确实如此。为了跟上处理器的进步步伐，DRAM 必须具备更高的效率。因此，现代 DRAM 的制造过程极其复杂且成本高昂。建造一座最先进的 DRAM 制造工厂需要 150 亿到 200 亿美元的成本；另外，还要购置光刻设备、蚀刻机等必要设备，这又需要数十亿美元。而在开始生产出质量合格的芯片之前，还需要数年时间来调整生产流程。
这就引出了生产 DRAM 的那些公司——也就是所谓的“内存制造商”所面临的特殊经济状况。
关于内存，除了其制造成本高昂、制造难度大之外，最重要的一点是：内存具有可替代性。处理器则是定制化的产品：你无法用英特尔的芯片来替换苹果的芯片。但内存芯片则并非如此。所有 DRAM 芯片都符合相同的行业标准，因此，任何一家制造商生产的内存芯片都可以被安装在同一台设备上。换句话说，DRAM 属于大宗商品。
而这种组合——资本密集型制造业与产品的可替代性——其实是一种极其不利的组合。由于内存具有可替代性，整个行业呈现出强烈的周期性特征：DRAM 行业的整个历史其实就是一次又一次的繁荣与萧条的循环。起初，某个领域的强劲需求——比如 20 世纪 90 年代 Windows 操作系统的普及——会推动价格上升，进而吸引各方的投资。但对这种无差别的产品的过度投资会导致供应过剩；而供应过剩又会导致价格暴跌。
由于生产成本极高，这种衰退往往具有决定性意义：内存产业始终处于动荡不安的状态。20 世纪 70 年代初，英特尔在内存领域占据主导地位，但在 80 年代放弃了这一领域，转而专注于处理器研发。德州仪器和 IBM 也曾是该领域的佼佼者，但在 90 年代也退出了该领域。2009 年，德国的 Qimonda 公司倒闭了；曾经位居全球第三大 DRAM 制造商的日本 Elpida 公司则于 2012 年宣告破产。
经过数十年的整合与重组，最终只有少数几家公司存活了下来。在 20 世纪 90 年代，全球范围内大约有 20 家能够生产 DRAM 的厂商；而如今，只有三家公司的市场份额加起来超过了 90%。其中，韩国有两家公司：SK 海力士和三星；美国则有一家公司：美光。
这些内存制造商从自己所在行业的残酷历史中吸取了一个重要的教训：永远让需求无法得到满足。在这样一个资本密集型且具有周期性特征的行业中，生存下来的唯一方式就是保持极高的资本纪律性。虽然需求可能会暂时上升，但最终还是会下降。因此，与其扩大生产，冒着需求下降时遭受损失的风险，不如让价格飙升，迫使那些不太愿意支付高价的消费者放弃购买。
而事实证明，这对智能手机用户来说是一种极其残酷的“算计”。
对 HBM 产品的疯狂追捧
早些时候，我说过，内存是“可互换的”。不过这一说法也有其前提条件：不同制造商生产的内存才是可互换的——例如，三星生产的芯片可以用于与 SK 海力士生产的芯片相同的设备中。但这并不意味着所有计算机对内存的使用方式都相同。我正在用这台 MacBook Pro 来撰写这篇文章，它需要能够满足强大处理器同时运行多个程序的需求的内存。因此，它采用了 DDR 这种标准内存技术，这种内存的工作电压较高，但带宽也很高。而我的 iPhone 上的处理器性能较弱，因此它对内存的需求相对较低。不过，电压非常重要，因为分配给内存的每一毫瓦电能都会消耗掉电池的电量。所以，智能手机则采用 LPDDR 这种低功耗内存技术，它其实是 DDR 的变体，专为在较低电压下工作而设计。而在运行 Claude 和 ChatGPT 的数据中心里，则采用了完全不同的标准：HBM，也就是“高带宽内存”。我稍后会再详细解释这一点。
这三者都是用相同的方法制造出来的，所使用的原材料也完全相同。内存制造商首先会得到被称为“晶圆”的薄硅片；在几个月的时间里，他们在这些晶圆上刻蚀出数十亿个存储单元；之后，再将晶圆切割成一个个独立的芯片，然后进行销售。
因此，对于内存制造商来说，关键问题在于如何将晶圆在 DDR、LPDDR 和 HBM 这三种产品之间进行分配。其中一部分晶圆是通过与苹果、戴尔等大型客户的长期协议来确定的；另一部分则是在现货市场上出售，卖给那些希望保持灵活性或没有能力签订长期协议的买家。因此，每个季度，三星、SK 海力士和美光等公司的晶圆分配团队都会根据价格、合同情况以及他们对未来需求的预测，来决定如何将晶圆分配到这三种产品中。
在该行业的大部分历史进程中，这种分配方式都相当简单明了。2010 年代末，DDR、LPDDR 和 HBM 的利润水平大致相当。对于内存制造商来说，最关键的指标是销量，因此晶圆的分配方式基本上取决于最终市场的需求。手机是内存最大的应用领域，所以 LPDDR 占据了大部分晶圆。DDR 则占据了剩余的大部分晶圆。而 HBM 则是一种面向高性能计算领域的特殊产品，因此所获得的晶圆比例很小。
随着人工智能的出现，这种情况发生了巨大变化。
训练和运行人工智能模型需要极高的计算能力。即便是最简单的操作，也需要进行数十亿次矩阵运算，而这些运算必须反复地、同时以并行方式执行。人工智能应用需要能够并行处理大量运算的计算机——这也是为什么像 Nvidia 的 GPU 和 Google 的 TPU 这样的专用硬件变得如此重要。不过，由于 GPU 和 TPU 需要同时处理大量数据，因此必须以极高的速度向它们输入数据。否则，这些昂贵的硬件就会处于闲置状态。换句话说，人们需要的是那种能够以极高速率将大量数据同时传输给多个处理器的存储器。
这正是 HBM 被设计出来要实现的职能。
HBM 的核心理念很简单。只需将大量的 DRAM 芯片堆叠在一起，通过数千个微小的垂直通道将它们连接起来，这样就能实现多条数据路径的并行传输。之后，只需将这个堆叠体放置在 GPU 或 TPU 的旁边即可。不过，实际实现起来相当困难。但如果成功了，其数据传输能力将远远超过 DDR 内存。
除了制造难度极高之外，HBM 的另一个问题在于它对晶圆的需求量巨大。不仅仅是需要将大量芯片堆叠在一起而已。由于各种外围电路和垂直通道的存在，1GB 的 HBM 所消耗的晶圆面积，是 1GB 的 DDR 或 LPDDR 内存所需晶圆面积的三倍多。实际上，每生产 1GB 的 HBM，就相当于放弃了 3GB 的普通内存的产量。
很长一段时间里，这一点并不重要，因为对 HBM 的需求本来就很小。2022 年 11 月ChatGPT 问世时，内存制造商们正面临着需求低迷的局面，他们花了一些时间才意识到形势已经发生了变化。2023 年初，行业媒体仍然持谨慎态度，只是提出“人工智能聊天机器人或许有助于缓解 DRAM 市场的低迷状况”之类的说法。
但 HBM 的需求增长速度远远超出了内存制造商的预期。人工智能领域的应用持续蓬勃发展；随着应用场景从聊天机器人转向需要更高性能的智能系统，人们对 HBM 的需求显然远远高于最初的预估。内存制造商们措手不及。到 2024 年底，HBM 已经出现严重短缺；到了 2025 年，HBM 的利润率高达 70%甚至更高，而 DDR 和 LPDDR 的利润率则仅为 20%到 30%左右。
对于内存制造商来说，显而易见的应对措施就是：增加 HBM 的生产规模。于是，他们投入了大量资源来发展 HBM 业务。2023 年，HBM 仅占内存制造商所用晶圆的 2%；到 2024 年，这一比例上升到了 5%；2025 年则达到了 10%。预计到 2026 年底，HBM 的占比将进一步提升至 20%，同时还有 3%的晶圆会被用于生产用于人工智能服务器的高密度 DDR 内存。在短短三年时间里，HBM 从一种边缘产品变成了内存产业的核心组成部分。作为率先实现先进 HBM 技术量产的公司，SK 海力士在 2024 年的 HBM 业务营收增长了四倍。截至当年年底，HBM 已占公司 DRAM 业务营收的 40%以上，而两年前这一比例仅为 5%左右。
但即便进行了这样的重新分配，仍然不够。需求持续高于供给，内存短缺依然是人工智能发展过程中的一大难题。为了解决这个问题，人们想出了各种办法，比如数据量化处理，或者像 DeepSeek 所采用的“多头潜在注意力机制”。对内存的争夺如此激烈，以至于据报道，2025 年底时，微软和谷歌等大型科技公司的管理人员几乎都“长期驻扎在韩国”，试图说服三星和 SK 海力士增加内存供应。目前，这些大型科技公司在资本支出中的 30%以上都用于 DRAM 芯片的采购。
这对内存制造商来说无疑是个好消息。2025 年，这些公司的总利润达到了 700 亿美元；预计 2026 年的利润还将翻上一番。三星、SK 海力士和美光现在都位列全球最赚钱的公司之列。
但对于那些购买商品级 DRAM 的人来说，情况就不那么乐观了。
人工智能正在取代那些低价的智能手机……
请回想一下我们之前关于内存制造商在资本运作方面应遵循的准则的论述。SK 海力士、三星和美光之所以能在之前的 DRAM 行业周期中存活下来，是因为它们几乎出于原则性的考虑，拒绝提供足够的芯片来满足所有客户的需求。而 Elpida 和 Qimonda 的教训则是：闲置的工厂是致命的，但无法满足的需求则不会导致致命后果。
因此，当内存制造商看到 2024 年和 2025 年初 HBM 产品的需求不断上升时，他们采取了极为谨慎的态度，拒绝扩大生产规模。直到 2025 年，随着内存价格出现前所未有的上涨，内存制造商才开始建设专门用于生产 HBM 产品的新工厂，这些工厂预计将在 2027 年或 2028 年开始投入生产。即便现在，他们也依然小心翼翼，避免过度扩大产能。直到 2025 年 12 月，三星仍强调“会优先考虑长期盈利能力，而非快速扩大产能”。
这意味着，为了满足日益增长的 HBM 需求，内存制造商不得不将原本用于生产 DDR 和 LPDDR 的晶圆重新分配给 HBM 的生产。正如《Tom’s Hardware》在 2025 年底所报道的：“由于晶圆的生产规模保持不变，而封装生产线又无法扩大产能，每多用于生产 HBM 的一个晶圆，就意味着用于生产普通 DRAM 的晶圆数量相应减少。”到 2025 年底，SK 海力士将 30%的晶圆产能用于生产 HBM，而这些产能几乎都是从 DDR 和 LPDDR 的生产中抽调而来的。与此同时，美光则选择完全退出普通 DRAM 市场。2025 年 12 月，美光停止了其面向消费市场的 Crucial 品牌业务，宣布将所有产能转向人工智能和企业领域。
因此，过去几年中，可用于 DDR 和 LPDDR 内存的供应量大幅减少。相应地，其价格也飙升不已。从 2025 年第一季度到 2026 年第一季度，LPDDR4 标准内存的价格上涨了 250%；LPDDR5 内存的价格则上涨了 220%。在某些市场领域，价格涨幅更为惊人：在德国，DDR5 内存的价格在一年内上涨了 414%。
因此，内存迅速成为了消费电子产品中成本最高的组成部分。在价格较低的安卓手机中，内存的成本占比已经从 15%左右上升到了 50%左右。
这意味着所有消费电子产品的价格都会上涨。但对那些最无力承担更高价格的消费者来说，这种影响尤为严重。以内存产品为例，这无疑会影响到那些生产廉价智能手机的厂商以及购买这些手机的消费者。
长期以来，像传音、OPPO、Vivo 和 Lava 这样的廉价智能手机制造商都遵循着一种简单的商业模式。他们从市场上购买最新一代的零部件，然后以低成本将它们组装成安卓手机，再以极低的价格出售出去。这些公司的利润空间非常微薄，通常只有个位数百分比；不过，由于销量巨大，它们依然能够实现盈利。例如，2024 年，传音共销售了 1.05 亿部手机，而苹果则销售了 2.3 亿部手机。在非洲和南亚等价格较低的市场上，这些公司占据着主导地位：仅传音就在非洲智能手机市场中占据了 48%的份额。
但当内存价格像现在这样暴涨时，这种模式就不再适用了。价格低于 100 美元的智能手机很可能从此变得“不具经济性”，无法继续作为商品销售。
这意味着，那些主打性价比的智能手机制造商不得不将内存成本转嫁给消费者：原本售价 50 美元的智能手机，现在售价已升至 120 美元甚至更高。而那些对价格敏感的消费者则选择不再购买手机。2026 年初，传音宣布，2025 年的净利润下降了 54%，同时该公司还决定将年度销售目标削减 40%。其他中低端智能手机制造商也面临着类似的情况。OPPO 将销售目标削减了 20%以上；Vivo 则削减了近 15%。2026 年第一季度，小米的年度销售量同比下降了 19%。
这种价格变动对贫困国家的影响尤为严重。2026 年第一季度，印度的 100 美元以下智能手机市场同比下滑了 59%：内存价格的上涨导致了印度智能手机市场的“高端化”。但在最贫困的国家，这种高端化是无法实现的。2025 年，非洲 81%的智能手机销量都集中在 200 美元以下的价格区间。随着智能手机价格的不断上涨，许多非洲消费者将根本无法购买手机。
……而且还会把那个昂贵的也吃掉。
这就是我们目前的处境。HBM 的需求正在挤占 DDR 和 LPDDR 的市场份额；这一趋势导致越来越多消费者因为价格过高而无法购买智能手机。
但没有理由认为这一趋势会仅限于最贫困的消费者群体。在 DRAM 产业链中处于较高地位的公司，已经开始感受到内存价格上升带来的压力；用不了多久，富裕国家的消费者也会因为过高的价格而无法再购买电子产品了。
我们已经能看到这方面的初步迹象。例如，三星的消费者业务部门无法与该公司的内存业务部门达成长期的合作协议；因此，三星不得不以更高的价格销售 Galaxy S26 手机，同时手机的存储容量也低于预期。这一举措显然没有起到积极效果：三星的高管警告称，该公司将在智能手机业务上出现有史以来的首次年度净亏损。（当然，这一亏损被公司在内存业务上的巨大利润所抵消了。）戴尔也出现了类似的情况：2025 年 12 月，戴尔将笔记本电脑的价格提高了 15%到 20%。
就连电子产业界的巨头苹果，也开始感受到内存成本的巨大压力。过去，苹果在与韩国内存制造商的谈判中拥有很大的话语权，能够通过长期协议来稳定价格多年不变。但现在，情况发生了逆转，内存制造商反而掌握了主动权。2026 年 1 月，苹果的上一份长期协议到期后，内存制造商拒绝再签订超过一个季度的协议。为了确保供应，苹果在 2 月份同意以高于市场价 100%的价格向三星购买用于 iPhone 的 LPDDR5X 内存。
在过去的六个月里，苹果所面临的定价压力大幅增加。2025 年期间，用于 iPhone 17 Pro 的 12GB LPDDR5X 内存芯片的价格上涨了 230%。如果没有那些长期合作协议来保护自己，苹果将不得不独自承受内存供应紧张带来的种种挑战。为了应对这一情况，苹果在过去几个月里宣布了一系列产品发布延期：iPhone 18 的标准版推迟到了 2027 年春季发布；新款 Mac Studio 则从夏季推迟到了秋季发布。
目前没有迹象表明情况会在短期内有所改善。事实上，即便内存制造商不再将晶圆产能用于生产 HBM 内存，LPDDR 内存仍然会面临巨大压力。2026 年第四季度，Nvidia 将推出全新的 Vera Rubin 平台：这是一台机架级人工智能超级计算机，它将 Rubin GPU 与 Vera CPU 结合在一起，形成一个专门用于大规模人工智能训练和推理的系统。Vera CPU 对 LPDDR 内存的需求量巨大：到 2027 年，Vera Rubin 预计将消耗的 LPDDR 内存总量，相当于苹果和三星两家公司的总和。摩根大通的报告显示，到 2027 年，内存成本可能占 iPhone 总成本的 45%，而目前这一比例仅为 10%左右。在明年之前，苹果将不得不做出抉择：要么牺牲利润来保住市场份额，要么大幅提高产品价格。
也就是说：在情况好转之前，情况会先变得更糟。
目前，贫困国家的消费者因为价格过高而无法购买智能手机。很快，富裕国家的消费者也会面临同样的问题。短期内，智能手机制造商或许可以通过大幅减少每台设备的存储容量来应对这一挑战，但这样会降低设备的性能；或者干脆通过大幅提价来抑制需求。LPDDR 和 DDR 内存的利润空间已经大幅上升，甚至可能高于 HBM 的利润空间。不过，由于大量 HBM 产能是通过长期协议确定的，短期内不太可能转向使用普通 DRAM。如果还有希望的话，那可能要来自中国。像长鑫存储这样的中国新兴内存制造商，已经占据了中国 LPDDR 市场的 30%以上份额。它们正在迅速扩大产能，希望填补 DDR 和 LPDDR 市场中的空白。
但只要人工智能数据中心仍然面临内存短缺的问题，DRAM 短缺带来的经济影响就难以避免。那些大型科技企业愿意出更高的价格来从内存制造商手中购买 DRAM：就连长鑫也计划将大约 20%的产能用于生产 HBM 内存。
因此，在未来几年里，很难避免消费电子产品的价格大幅上涨。我们现在已经处于这样一种局面：发展中国家的消费者因为价格过高而无法购买这些产品；而发达国家の消费者也很快会面临同样的问题。过去几十年里，技术的进步使得计算设备变得更普及了；但那个时代已经结束了。消费电子产品每年都变得更快速、更便宜、更强大的趋势已经逆转。首先受到冲击的，将是全球的穷人；不过，用不了多久，我们所有人也会感受到这种影响。
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